登陆港交所不及一月，蜜雪冰城交出了2024全年的收获单。

　　首份上市财报露出，蜜雪冰城2024年全年贸易收入达248.3亿元，同比增长22.3%；毛利80.6亿元，同比增长34.4%；净利润44.54亿元，同比增速高达39.8%。

　　截止3月26日收盘，蜜雪冰城高涨4.96%报收410.4港元，其股价较刊行价已累计高涨102.67%，市值冲破1500亿港元大关达到1547.45亿港元。

　　加盟费仅占2.5%，“供应链变现”如故中枢

　　与依赖直营的品牌不同，多年来蜜雪冰城走的是一条“加盟商赋能+供应链变现”的旅途。

　　财报露出，尽管蜜雪冰城加盟及关系干事收入仅6.2亿元，占比总收入2.5%，但加盟商数目方面，却由2023年的16784名加多至2024年的20976名。

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　　而信得过因循起248亿营收的，则是向加盟商销售拓荒及物料的242.1亿元收入，占比高达97.5%。

　　这背后是蜜雪冰城耗时十年打造的供应链护城河。早在2012年，蜜雪冰城便运转自建产能，截止现在，已在河南、海南、广西、重庆、安徽建成五大坐蓐基地，总占地79万肤浅米，年产能达165万吨。

　　值得一提的是，财报露出，蜜雪冰城2024年获取了液体乳居品的食物坐蓐许可证，为自主坐蓐牛乳等乳成品铺平了说念路，也为扩大和普及居品结构提供新的可能。

　　往常一年，蜜雪冰城瞩目普及了供应链效果，裁减了几许原材料的采购资本，使得来自商品销售的毛利率由2023年的28.8%上升至2024年的31.6%；受益于加盟店网罗抓续延迟带来的规模效益，来自加盟和关系干事的毛利率由2023年的79.6%上升至2024年的80.4%。

　　下千里商场一经主战场，单店盈利智商面对压力

　　为因循4.6万家门店的高效运转，蜜雪冰城构建起仓储+物流+配送的物流网罗。财报露出，自2014年起，蜜雪冰城运转自建专属物流体系，截止2024年12月31日，蜜雪集团在中国内地共设27个仓库，在4个国番邦度成就了腹地化的仓储体系；配送网罗则袒护中国内地31个省份、自治区及直辖市、进步300个地级市，并袒护4个国番邦度。

　　此前，门店数目一直是蜜雪冰城的中枢上风。财报露出，截止2024年12月31日，蜜雪集团世界门店总额达到46479家，比较2023年同时加多了8914家。其中2024年新开门店数目为10555家，上一年为9894家，关店门店数目2024年为1609家，上一年为1307家，关店门店数目有所上升。

　　从区域散播看，低线城市一经蜜雪冰城的“主战场”。具体而言，从区域来看，其中一线的城市的门店1993家，在中国内地门店数目占比由上一年的4.6%普及至4.8%；新一线城市门店为8143家，在中国内地门店数目占比由上一年的20.7%下滑至19.6%；二线城市门店数目为7600家，在中国内地门店数目占比由上一年的17.9%普及至18.2%；三线城市及以下城市的门店为23858家，在中国内地门店数目占比由上一年的56.8%普及至57.4%.

　　此外，蜜雪冰城缩减了直营店规模，直营门店2024年为17家，上一年为49家；位于中国内地除外的门店数目达到4895家，较2023年同时的4331家加多564家。

　　值得瞩倡导是sex5，据此前招股书线路，2024年前9个月，平均单店末端零卖额、日均零卖额、平均单店出杯量、日均订单量等中枢运营倡导，同比均出现了不同经由的下滑。

　　具体而言，前年前三季度平均单店零卖额为108.27万元，而上一年同时为113.3万元，下滑了5.03万元；平均单店日均零卖额为4184.4元，上一年同时为4416.3元，下滑231.9元；平均单店出杯量为170721.6杯，而上一年同时为177168.5杯，减少6446.9杯；平均单店日均杯数为367杯，而上一年同时为376.1杯。

　　这在一定经由上反馈出在高速延迟下，蜜雪冰城的单店盈利智商面对压力。

　　值得瞩倡导是，财报莫得线路截止2024年12月31日的平均单店末端零卖额、日均零卖额、平均单店出杯量、日均订单量等中枢运营倡导。