自10月中下旬起，跟着朔方无间运转供暖，河北、河南、安徽等地区天气预警频发女优明星，环守旧控计谋下，再生铅分娩及输送受限，阛阓畅通货源迟缓趋紧，下流蓄电板企业开工则稳中向好。上周，跟着供给端偏紧态势有所好转，铅价出现回落，然则斟酌到原料及分娩端仍存不利成分，铅价下方撑抓仍较为强盛。

铅精矿及废电瓶偏紧问题深奥

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　　国内内蒙古、广东、青海、河北、四川等地区铅锌矿山于10月齐集历练或不测停产，部分矿山或于11月规复。但斟酌到高海拔地区行将濒临季节性减停产，国产矿难见彰着增量，矿端上调加工费意愿极低。入口矿盈利窗口抓续关闭，畅通资源爱戴且报价较高，冶真金不怕火厂仅斟酌小数采买入口矿进行配矿补充。从面前真金不怕火厂原料库存来看，11月朔方地区冬储无间开启女优明星，且前期真金不怕火厂历练技术亦有所备库，国内铅精矿供应紧而不缺，真金不怕火厂原料库存天数小幅增多。废电瓶参加报废淡季，门店看涨惜售热情较重，回收商收获压力较大，废电瓶价钱易涨难跌。

　　自10月运转，原生铅及再生铅真金不怕火厂均以历练复产为主，加上新增产能投放爬坡，原生铅产量稳中有升。再生铅方面，受天气和原料影响较大，自10月中下旬运转，环守旧控下无间有再生铅真金不怕火厂下调开工，再生铅阛阓畅通货源偏紧，真金不怕火厂制品库存彰着去化。舍弃11月15日，再生铅真金不怕火厂周度制品库存为6050吨，较10月初的高点着落19600吨。近期跟着环保限产力度的减轻，安徽、河南地区真金不怕火厂多规复平常，但内蒙古地区某大型真金不怕火厂因原料收敛减产，增减相抵后，产量好转幅度有限。加上天气及原料扰动成分并未十足撤废，再生铅真金不怕火厂复产扞拒气性仍存，真金不怕火厂制品库存或难有彰着积存。

末端蹧跶复苏

　　国庆节后，跟着铅价缓缓回落企稳，业内避险热情下滑，前期因高铅价而减少的刚需订单无间开释，加上末端阛阓参加传统蹧跶旺季，下流铅蓄电板企业分娩积极性好转，尤其是汽车蓄电板板块，中大型分娩企业开工升至70%~100%不等，电动自行车蓄电板板块则因经销商补库带动大齐企业开工上调5~20个百分点不等，行业开工致体彰着上移。参加11月之后，天然旺季步入尾声，部分企业订单有所下滑，但分娩企业有冬季制品建库的旧例，工场分娩稳中有升，蹧跶端举座稳中向好。

　　因再生铅阛阓畅通货源偏紧，抓货商报价坚挺，再生精铅与原生铅报价出入无几，部分地区报价致使高于原生铅，使得下流企业采买更倾向于原生铅。原生铅方面，跟着期现价差走扩，抓货商交仓积极性较高，进一步挤压现货畅通资源，阛阓成交以长单托福为主。库存则呈现彰着的阶段性积存趋势，跟着交割已矣，再生铅真金不怕火厂复产，阛阓畅通货源好转，铅价冲高回落。下流刚需补库行为重新出现，一定过程上为铅价托底提供要紧撑抓。

　　空洞来看，一方面，铅精矿紧而不缺，原生铅真金不怕火厂牢固产出，再生铅开工则受原料及天气污辱环守旧控影响较大，供给端规复扞拒气性较强；另一方面女优明星，需求端季节性好转，下流保抓按需采购花式，为后续去库提供要求。举座上，基本面回暖，铅价下方撑抓较强，瞻望短期以偏强整理为主，运行区间可参考16300~17300元/吨，后续抓续温雅再生铅真金不怕火厂复产及下流采买情况。策略方面，沪铅期货可斟酌逢低布多，期权策略可斟酌卖出月内虚值看跌期权。（作家单元：宏源期货）